入选实地考察！蓝箭航天三年半累计亏损近35亿元 影响IPO胜算_中国经济网 – 国家经济门户
借助政治的力量，创始人张长武领衔的蓝箭航天科技股份有限公司（以下简称“蓝箭航空”）主动提交首次公开发行招股书，向“商业航天第一股”发起进攻。 1月5日，中国证券业协会官网公布了“2026年首次现场检查公司名单”，蓝箭航天入选现场检查。据悉，蓝箭航天科创板首次公开发行已于2025年12月31日获受理，预计募资75亿元。尽管科学、技术委员会和创新取得了成功，蓝箭航空航天公司仍然处于亏损状态。根据经测算，公司2022年至2024年以及2025年上半年累计亏损约34.65亿元。报告期内，蓝箭航天还孜孜不倦地加大研发投入，三年半累计研发支出约22.89亿元。拟通过IPO融资75亿元 从启动上市建议到公司IPO获批，蓝箭航天的上市进程一直备受关注。蓝箭航天成立于2015年，是一家民营航天公司，主要从事商业航天火箭用氧甲烷发动机和液体基因运载火箭的研发、生产和发射服务提供。此次上市，蓝箭航天计划融资75亿元人民币。扣除排放费用后的总额将用于提高可重复使用火箭产能和项目可重复使用火箭技术提升项目，计划投资额分别为27.7亿元和47.3亿元。从多数股权来看，星瀚信息和张常武为公司共同多数股东。张常武为本公司实际管理人，控制本公司70%以上表决权。具体而言，截至招股说明书签署日，张常武先生直接拥有公司6.7277%的股份，并作为星瀚信息、亿航管理、丝路航空、启宇航空科技、瀚研管理的执行合伙人合计控制公司23.4724%的股份。差异 此外，蓝箭航空航天公司有不同的投票安排。我们的股本由特别投票权股份和普通股组成。股东张长武、星瀚信息、丝路航空、亿航管理、启宇航空科技的股份为特别投票权阿瑞斯。我们其他股东持有的股份为普通股。特别投票权股份每股表决权数与普通股每股表决权数之比为10:1。因此，张常武合计控制公司75.2019%的投票权。张长武出生于1983年，2015年6月创立蓝箭航天，现任蓝箭航天总裁兼首席执行官。在创立蓝箭航天之前，张昌武自2008年4月至2011年9月在汇丰银行（中国）有限公司工作。2011年9月至2013年7月在清华大学学习工商管理并获得硕士学位。 2013年7月至2015年5月，他在西班牙桑坦德银行亚太战略投资部工作。值得注意的是，1月5日，随着蓝箭航天IPO获批的消息传出，多家A股参股公司股价大幅上涨。到当天结束时，G奥风科技、诺瓦星云、斯里新材、世纪华通分别上涨6.96%、13.46%、7.25%和8.15%。累计损失34.65亿元。招股书显示，蓝箭航天仍处于亏损状态，报告期内累计亏损近35亿元。具体而言，2022年至2024年、2025年上半年，蓝箭航天计划分别实现营业利润约78.29万元、395.21万元、427.83万元、3643.19万元。相应的净利润分别约为-8亿元、-11.88亿元、-8.76亿元、-5.97亿元。在本次IPO中，蓝箭宇航计划采用科学、技术和创新理事会的第五套上市标准。值得一提的是，蓝箭航天是上交所发布《进出口指引》以来首家获批商业火箭公司IPO的企业。根据《上海证券交易所上市发行审核规则第9号——科创委商业火箭公司上市准则第五套》（以下简称《指引》）的规定，蓝箭航天对其缺乏可出租性给出了两种解释。首先，报告期内，公司“朱雀”液氧甲烷火箭系列仍处于商业发射初期，火箭发射服务收入为其次，公司所处的航空航天装备行业属于技术密集型行业，公司持续保持大量研发投入以保证技术先进性，因此报告期内公司研发费用较高。ACE三年半累计研发支出约22.9亿元。财务数据显示，报告期内蓝箭航天各期研发费用分别约为4.87亿元、8.3亿元、6.13亿元、3.6亿元。同时，截至2025年6月30日，公司研发人员达404人，占员工总数的33.28%。此外，蓝箭航天报告期内经营活动现金流量仍为负值。 2022年至2024年、2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别约为-7.3亿元、-8.09亿元、-11.41亿元、-6.22亿元。销售额方面，报告期内，蓝箭航天对主要客户的销售额合计占公司当期营业利润的92.89%、64.57%、68.12%和97.96%，客观地讲。针对相关问题，北京商报记者向亮箭航天发出采访函，但截至本文撰写，尚未收到该公司的回复。商业航空航天公司竞相IPO。商业航天企业资本市场的竞争步伐正在加快。虽然蓝箭航天科创板首次公开募股已获受理，但宜信航天、银河动力、中科航天、微纳星、天兵科技、爱思达航天等多家民营航天企业也处于上市辅导阶段。中国通信工业协会集成委员会副会长吴高斌表示，一方面，随着全球通信、导航、遥感等卫星应用不断拓展，航天市场民用出现爆发式增长，特别是在民用领域。5G、物联网、大数据等领域。天空支撑着关键的基础设施。民营航天企业不断通过技术创新降低发射成本、提高火箭重复利用率，有望进一步推动市场发展。另一方面，随着进入商业航天领域的企业数量增多，市场竞争不仅在国内企业之间，而且与国际商业航天巨头之间的竞争也在加剧。加快民用航天产业资本化进程，离不开政策层面持续强化的支持。 2025年以来，民营火箭企业IPO优惠政策持续。2025年6月，证监会以明确意见，宣布实施科创委“1+6”改革措施，扩大第五套标准适用范围，支持推动人工智能、商业航天、低空经济等更先进技术领域企业实施科创委第五套标准。上市标准。 2025年11月，中国航天局印发的《促进民用航天安全高质量发展行动计划（2025-2027年）》明确提出，航天运输系统重点支持可重复使用、低成本、高可靠、快速反应的商用运载火箭建设发展，进一步指明了民用火箭产业未来发展方向。 2025年底，上交所释放出支持商业航天发展的积极信号。同年12月26日，《指南》发布，详细规定了商业火箭公司列入第五标准的七个方面。科创板的具体情况，包括业务范围、“硬科技”属性要求、采购标准、行业情况和阶段性成果。 《指导意见》的发布，意味着科创委“1+6”改革理念的实现新成果。吴高斌进一步指出，商业航天项目投资大、投资回收周期长，对公司资金链提出了很高的要求。尽管资本市场提供了一定支持，但资金压力仍是制约企业发展的主要因素。新湖私募股权投资基金总裁宰丹表示，商业航天产业的未来在于具有技术颠覆力、较强环境整合能力和资本韧性的企业。短期内，国内企业需要克服“技术可靠性、成本控制和业务发展”的三角困境。从长远来看，它们需要摆脱单一的“火箭发射器”定位，向卫星应用、数据服务等高附加值环节拓展。 北京商报记者 马欢欢 李家学
（编者：徐子立）