严厉打击金融欺诈、价格操纵、内幕交易等恶意违法行为，软化政法协同机制，强化科技化监管……证监会2026年制度工作会议释放了完善“零容忍”监管的信号。市场分析人士表示，“零容忍”力度不断加大，旨在进一步强化监管执法的有效性和威慑力。监管执法部门正在从“刺牙”走向“精准拆弹”，资本市场生态将带来更深层次的优化。提高监管执法的有效性和威慑力。监管部门明确表示，将严格遵守法律法规，着力提高监管执法的有效性和威慑力，严厉打击恶意违法行为。金融诈骗、操纵价格、内幕交易等违法行为。国浩律师事务所（上海）合伙人黄江东表示，“严格依法办事”、“严肃市场纪律”是监管层对新一年资本市场执法行动的基调。当前，内幕交易、操纵市场等违法行为日益呈现出隐蔽性、组织性、技术性等新特点，给监管执法带来新挑战。黄江东举了一个例子。内幕交易的认定基于“接触+接触”的推定原则，而市场操纵则凸显团伙特征和专业性。两者都存在违法链条长、题材多样、手段隐蔽等问题，对全链条执法、精准问责提出了更高要求。面对这些挑战，它已成为一个重要的共识加强联动，特别是建立行政监管与刑事司法的协调机制。近期，证监会主动召开资本市场综合金融欺诈防范惩治体系跨行业工作推进会，是典型的协同监管实施实践。 “这次会议汇聚了12个相关部委的力量，发出了部门联动执行、立体能力响应的强烈信号。这意味着证券违法行为的执法将不再是证监会的单一职责，而是将形成行政查处、刑事查处、民事诉讼的立体网络。”黄江东说。提高执法威慑效能，需要进一步加强加强刑事执法，健全民事责任机制。清华大学国家金融研究所所长田爽认为，应推动刑法、证券法改革，将金融欺诈的最高刑罚与欺诈的金额、持续时间和市场影响挂钩，提高对有组织欺诈和欺诈行为的量刑标准。从长远来看。同时，我们将持续优化特别代表人诉讼制度机制，简化投资者测试流程，大幅降低维权成本，提高损失追回效率。此外，还应引入“举报”制度，鼓励内幕信息知情，形成内外部监管的良性互动。定期推行特别代表诉讼和先行赔偿制度将是增强监督威慑力的重要支撑离子。美商生态和锦州港取得了长足发展，为投资者依法维权提供了有力支持。这些经典案例的成功执行，不仅为投资者挽回了损失，也向市场发出了违规将被起诉、付出高昂成本的明确信号。鼓励行业机构完善治理，提高有效性 监管的有效性需要监管机构积极行动，也离不开市场。从市场参与者的角度来看，监管层要求行业主体聚焦核心业务，完善治理。其根本目的是推动中介机构从过去的“被动合规”和“履行职能”走向“主动监管”和“实质性回归原来的位置”。 “过去，一些中介机构受利益引导，不做事。中国人民大学法学院教授刘俊海表示，中介机构不应该是上市公司、股市的“看门人”，而应该是投资者和社会公众利益的“守夜人”。随着监管责任的不断加重，行业基调已经出现积极转变，但系统还必须继续努力确保这一点。深圳大学法学院副教授卢成荣表示，这其中包括中介机构在经营过程中不仅要保持高度怀疑和职业审慎，做到及早发现和通报，还要建立全面的风险管理和全员合规文化。切实履行投资者适当性管理义务。这意味着领先的金融机构必须根据真实投资者的风险承受能力推荐同等产品，避免盲目追求高风险目标而不是低风险偏好。同时，要多渠道传播金融知识和风险防范能力，引导理性投资决策。中介机构职责的履行离不开强有力的法律保障。 2025年11月27日，国务院常务委员会审议并普遍通过《中华人民共和国注册会计师法（修订草案）》，决定将草案提请全国人民代表大会常务委员会审议。这标志着资本市场审计监管的系统性加强。唐鑫 清华大学教授法学专家表示，要科学界定参与资本市场审计工作的专业机构和从业人员的法律责任，明确与证券法等现行法规相关规定的关系，并在此基础上进一步完善资本市场中介机构及其专业人员的职责和责任。此外，针对私募基金行业的快速发展，证监会系统工作会议提出“完善私募基金监管体制机制”。市场人士认为，这表明私募基金监管部门将更加注重规范性和渗透性，避免监管漏洞，切实保护合格投资者的合法权益。借力科技提升监管 提高效率 监管离不开增量随着违法违规行为变得越来越技术化和隐蔽化，放松基于技术的监督和赋权。证监会机构工作会议提出“强化科技监管，提高线索发现能力和监管穿透力”。这已成为打破传统监控障碍、实现风险“精准拆弹”的关键技术进步。强化技术权威，成为领头羊的首要任务是完善智能监管平台，写好“数字金融”文章，进一步提高监管效率和风险识别防范能力。郑宇提出，加快建设和完善覆盖全市场的大数据监管仓库和数据库统一基础行业代码，优化数据标准，打通各部门、机构之间的“数据孤岛”。巴在数据融合方面，我们利用图分析和机器学习等技术来更好地识别相关问题。新兴市场操纵行为，例如通过关联账户组进行欺骗和分层、异常资金转移、隐藏利润传输链和预定交易等。对违法行为的准确识别和查处，离不开科学技术手段的综合运用。 “依靠投诉、举报和人工审核的传统监管模式难以解决隐藏在大量交易数据中的复杂违规线索。科技赋能的本质逻辑是利用大数据、人工智能、云计算等现代信息技术，构建实时精准、可渗透的智能监管体系。”田轩认为，未来，“强化科技赋能”两大支柱。牢固树立“能力和制度创新”。例如，通过建立智能模型，自动预警异常交易、财务指标偏差等触发监管调查的信号，引入“电子稿件”和“可追溯”，强化中介机构声誉约束机制，完善绩效问责。当前，资本市场捏造、传播虚假信息的风险越来越突出，网络炒股造假问题也时有发生，需要监管技术上精准施策。刘俊海认为，监管技术可以在这一领域发挥重要作用。通过网络信息爬取、语义识别分析等技术，可以对涉嫌捏造、传播的虚假信息进行监控和追溯。实时查询伦交所信息和违规股票推荐，让公安、网信等部门快速协同核查和执法，实现“网上检测、线下查处”的高效协同。我是这么认为的。
（编辑：关关）