本报记者 周尚潭 随着作为资本市场重要机构投资者的上市公司2025年年报的密集披露，券商的持仓趋势和自营策略调整逐渐明朗。据Wind资讯数据显示，截至发稿，前10名股东名单中共有20家券商，流通股数量为64股。其中，22只股票最近被券商买入，12只股票被券商积极定价。同时，在2025年A股市场整体复苏、交易活跃度增加的背景下，券商的自营策略正在从单一股票玩法转向多资产、多策略的强势配置。去年四季度的报告中，头寸调整变得更加活跃。已公布2025年年报的上市公司中，有64家公司设有证券公司去年第四季度末流通股前十名。券商大持股总数为138.8万股，对应市值为253.9亿元（全部按2025年四季度末收盘价计算）。从仓位走势来看，2025年四季度券商积极调整仓位，大体呈现有序进退的趋势。新增个股22只，价格上涨个股12只，同时价格下跌个股21只。其他九只股票的评级维持不变。通过动态优化头寸结构，经纪公司提高了投资组合的稳定性和回报潜力。在开拓新投资方面，各券商重点寻找细分领域具有增长潜力的优质标的，各大券商均重点关注rms 也正在采取重要步骤。中信证券近期买入盛屯矿业3,893.76万股、欧普康2,424,100股、山东海化1,664,800股。中金公司近期买入红彩虹锌锗19,054,100股、大金重工3,516,300股、京粮控股1,849,800股、中铝国际1,794,700股、航天科技1,624,600股、达传媒1,214,700股、燃料动力921,000股、华泰证券新投资双汇发展14,278,800股、东爱娇3,444,400股、鲁凯影业1,732,000股、金禾商管1,407,600股、九紫阳352,600,000股10,000股；国信证券近期买入海螺水泥28,301,500股、海澜家居17,114,000股、建民集团1,268,100股。招商证券认购粤高速A新股12,759,100股。各大券商资产配置优先顺序明确，新股分布目标产业相对集中，强调核心资产和优质铁路的布局逻辑。券商纷纷增持，重点关注业绩稳定、估值良好的核心资产加仓。中金公司增持龙净环保9,162,400股、东爱娇89,300股。国信证券增持资本在线310.61万股、青岛银行8.31万股。中信建投增持神华股份216.64万股，增持重庆啤酒股份9.1万股。申万宏源证券增持宏达1,419,900股，增持乐鑫22,300股。中信证券增持金隅河北189.58万股。东方证券增持粤高速A股至1,923,000股。广发证券增持快乐之家股份至53.92万股。国泰证券增持万通高速股份8.47万股。就而言在减持操作中，信达证券、首创证券等一些中小券商正在积极调整仓位，对部分标的获利。主要证券公司扩大金融资产投资。 2025年，同行业150家证券公司实现证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元，比上年增长6.46%。自营公司不仅是证券行业业绩增长的核心引擎，也保持着行业第一大收入来源的地位。投资管理能力的差异与证券公司业绩的差异直接相关。 2025年，随着ETF、量化基金在市场中的作用更加凸显，券商自营投资模式将加速迭代，逐步打破常规。从传统的单一选股模式升级为多资产、多策略的投资组合配置。各大券商不断发挥资本优势，扩大金融资产投资规模，优化整体配置结构。例如，安信证券股票及另类投资业务以能力强、策略多、波动性低为目标，构建了逐步优化股票市场资产配置的平台体系。坚持聚焦上市公司基本面，通过规划配置重点蓝筹公司适应行业走势，加强新兴产业布局，提高投资回报。人工智能技术也逐渐融入战略体系。中信建投股票交易业务以绝对收益为核心定位，加强市场调研和决策主动捕捉结构性投资趋势和机会。申万宏源完善了覆盖股票、债券、大宗商品等多类别资产的战略设计，不断应对市场波动。萨摩耶云科技集团首席经济学家郑雷在接受《证券日报》记者采访时表示，当前证券行业自主公司竞争环境持续分化，大型券商构建差异化优势，中小券商依靠灵活策略实现反超。未来，券商自营业务的核心竞争力将集中在多元资产配置、量化风险管理体系、科技应用、资金运用效率等综合能力上。自我管理公司也从纯粹的投资回报转向组合投资市场流动性服务具有长期战略资本价值。
（编辑：蔡青）