潘岳绘图 随着年度财报的发布，华安基金与海富通基金在“一股一控”监管要求下的合并进展再次引起市场关注。目前，市场关注海富基金持有的社保基金、基本养老保险、企业年金三大稀有牌照的归属。近年来，监管制裁、领导层变动、人才流失、兼并重组等多重挑战交织在一起。市场仍拭目以待，已到关键拐点的华安基金如何实现合规整治，增强固定收益投资实力，弥补股权投资缺口，成功实现与海富通的协同整合。许可证继承仍存在不确定性。国泰海顿，证券行业领先机构，将全面2025年整合，近日公布了年报，同时公布了旗下两只公募基金的业绩表现。年报显示，华安基金计划2025年深化半导体、人工智能等硬科技主题基金，着力打造特色产品矩阵，实现效率和竞争力的双飞跃。多元化发展战略成效显着，指数ETF、跨境投资、FOF等细分业务竞争力持续提升，其中黄金ETF规模位居行业第一。 2025年末，华安基金公共管理规模约为8141.24亿元，较2024年末的6931.69亿元有所增长。其中，非货币基金运作规模约为5300.8亿元。海富通基金专注于养老金、债券ETF、债券ETF等特殊业务领域，坚持走专业化、特色化发展。我们将继续推进债券ETF交易体系建设，不断完善规模、产品结构和市场功能。截至2025年末，高频通基金管理的债券ETF总额为1250.44亿元，较上年末增长146.1%，连续五年位居行业第一。 2025年末，海富通基金的公募管理规模约为2565.84亿元，也较2024年末的1721.91亿元有所增长。其中，非货币基金的运营规模约为2105.74亿元。在公募基金“一股一控”的监管要求下，华安基金与海富通基金的合并进展再次引起市场广泛关注。 2025年1月，证监会批准海通证券吸收合并y 国泰君安.合并后，新公司“国泰海通证券”将同时管理华安基金（原国泰君安持股51%）和海富通基金（原海通证券持股51%），并参股富国基金。公司资产管理子公司也获得公开发行牌照。按照公募基金“一股一控”的监管要求，国泰海通必须在一年内制定并提交整合方案。为了纠正合规性，两家基金公司的合并成为必然选择。从公司基本情况来看，华安基金成立于1998年，是“十大古都”公募基金公司之一。目前公募基金管理规模超过8000亿元，产品线涵盖主动股票、指数、债券、REITs、QDII等类别。海富通基金成立于2003年，是首批S基金之一。中外合资公募基金。目前公共资金规模约为2500亿元。不过，公司规模虽小，却拥有三张不同寻常的牌照：社保基金、基本养老保险和企业年金。在监管实践中，将牌照更名为社会保障养老金是非常困难的。如果华安采取“大吃小”的路线吸收整合高频交易，技术问题将是如何顺利转移这些资质。对于华安基金与海富通基金合并的最新进展，业内人士表示，相关事项仍在论证和调查中，方案尚不清楚。事实上，公开合并中是否可以直接继承牌照，目前尚无行业先例。这也可能是合并计划的一个重要方面，目前尚未透露。华安基金公募投资规模已达8000亿元大关，面临诸多挑战近年来遇到的困难包括人才流失和高级管理层的变动。今年1月中旬，华安基金旗下9只基金宣布更换经理。拥有17年证券行业从业经验、10余年公募基金经理经验的江秋先生因个人原因于1月19日从华安动力基金辞职。该基金已“清理”了灵活配置、华安制造先锋等涉足科技成长、高端制造等多个领域的9支基金的全部管理产品。蒋丘的辞职也不例外。此前，2025年3月，累积业绩超过10年的领先固定收益基金经理圣利纳宣布辞职。数据显示，截至2024年末，孙丽娜管理的公募基金规模达2999.26亿元，华安基金管理的债券基金和外汇基金总规模为44356.1万元，她的个人管理规模占了一半以上。事实上，自2022年以来，崔莹、谢长旭、张亮、李鑫等多名顶级股票基金经理已从华安基金辞职，而在固定收益领域，苏玉平、郑克成等核心人员也相继辞职。与此同时，华安基金高管也面临变动。 2025年8月，前任总裁朱学华先生退休，长江养老保险公司徐勇先生接任新职务。同年9月，副总干事塔尼根将军在任职七年零七个月后辞职。 2020年起，部门负责人、巡视员等关键岗位也将进行调整。频繁的人事变动考验着公司发展的稳定性。而且，从年龄来看，华安基金现任CEO张晓灵即将退休，副CEO文驰森也即将退休。在同时，还有消息称，原长江养老保险副总经理严涛先生即将出任华安基金副总经理。有机构官员表示，华安基金中央领导层的新变动可能会在整合进程的同时推进。内部控制体系存在问题存在隐忧。近年来，华安基金保持稳健扩张态势，但盈利能力却出现明显波动。数据显示，2022年至2024年，华安基金营业利润和净利润连续两年“翻倍”，直至2025年重回增长轨迹。从产品情况看，固定收益业务持续发挥华安基金业务体系“稳定器”作用，近年来整体表现良好。国泰海通“债券板块”考核力争名列前茅过去一年和过去3年（目前到2025年底）分别为1/5和前1/3，但其库存产品的表现并不理想。 Wind数据显示，截至4月7日，华安基金旗下85只可计算近三年业绩的主动股票型基金中，近三年业绩为负的共有24只。其中，华安品质领先、华安生态优先等5只基金产品近三年回撤超过20%。与此同时，华安基金也被曝出内控缺陷，公司将在2025年因内控管理缺陷而受到监管部门的制裁。年报及相关公告显示，华安基金因“内控管理、投资管理、财务管理等方面存在缺陷”，于2025年11月收到上海证监局责令改正。已暂停受理公募债券基金产品注册申请。针对上述问题，华安基金在年报中表示，已及时整改，包括追究相关人员责任，完善相关内控制度并强化制度落实，进一步加强专业人员管理和合规考核。年报还显示，国泰海通控股旗下的海富通基金于2017年收到上海证监局的警示函和行政监管措施。 2025年8月对“私募资产管理业务投资管理不规范、个别私募资产管理计划主动管理不足、投资权限管理制度落实不到位等问题，对私募资产管理业务进行了处罚”。多重挑战NGES 相互交织，包括监管制裁、领导层变动、人才流失、兼并和重组。华安基金正处于发展的重大转折点。这些“十老”公募机构在合规整顿、团队重组、业务整合的压力下，能否强化固定收益投资的优势，弥补股权投资的短板，与高频交易实现协同整合，还有待观察。
（编辑：刘鹏）